剩余收益模型是一种评估公司价值的方法。它基于净利润与股东所要求的报酬之差的概念,即剩余收益。在该模型中,只有当公司获得的净利润超过股东期望的报酬时,才被认为是正的剩余收益。反之,如果净利润只相当于股东期望的报酬,那么仅实现了正常收益。
剩余收益模型的公式为RIt+1=NIt+1-rBVt。其中,RIt+1表示t+1期的剩余收益,NIt+1表示t期的企业净收益,BVt是t期企业权益的账面价值,r是投资者要求的必要报酬率。此外,剩余收益需要调整资本成本,以反映会计上未确认但实际上存在的权益资本机会成本。
剩余收益模型使用公司权益的账面价值和预期剩余收益的现值来表示股票的内在价值。在考虑货币时间价值以及投资者所要求的风险报酬的情况下,将企业预期剩余收益按照一定的贴现率进行贴现,并加上当期权益价值,即可得到股票的内在价值。
简而言之,剩余收益模型通过评估公司净利润与股东期望报酬之间的差额,以及考虑货币时间价值和风险因素,来确定股票的内在价值。这种方法提供了对公司价值的深入理解,有助于投资者做出更明智的投资决策。