内含报酬率表示的是投资项目的预期回报率。

内含报酬率，也称为内部收益率，是一种投资回报率的衡量指标。具体来说，它反映的是投资项目所产生的现金流，即初始投资成本与未来收益之间的比率。这一指标体现了项目本身的盈利能力和投资风险的权衡，为投资者提供了一种判断项目投资吸引力的依据。具体特点解释如下：

首先，内含报酬率是基于投资项目的预期现金流来计算的。这意味着它考虑了项目在未来可能产生的收益和成本，帮助投资者预测投资后的收益情况。这种预测可以帮助投资者做出更为明智的决策。

其次，内含报酬率反映了投资项目的整体盈利水平。通过比较不同项目的内含报酬率，投资者可以判断哪个项目具有更高的盈利潜力。通常，内含报酬率较高的项目会更具吸引力。这是因为较高的内含报酬率意味着投资者在该项目中能够获得更高的回报。因此，内含报酬率是投资者评估投资项目的重要指标之一。

最后，内含报酬率还考虑了投资风险的因素。虽然它主要衡量投资的预期回报率，但在计算过程中也考虑了现金流的风险因素。这是因为风险较高的投资项目通常需要更高的回报率来补偿潜在的风险损失。因此，通过计算内含报酬率，投资者可以综合考虑投资项目的盈利能力和风险水平，从而做出更为全面的投资决策。总之，内含报酬率是评估投资项目预期回报率的重要指标，反映了项目的盈利能力和投资风险的综合考量。它为投资者提供了一种判断项目投资价值和做出明智决策的依据。